政策法规

国常会提出清偿政府与国企欠款:定向释放流动性

发稿单位:国中城投集团    发布时间:2020-01-10   点击:214

前言

国务院1月8日召开国务院常务会议,部署进一步做好清理政府部门和国有企业拖欠民营企业中小企业账款工作,要求坚决有力一抓到底。会议提出,决不允许增加新的拖欠,要出台实施及时支付中小企业款项相关法规,对政府投资项目,没有明确资金来源的一律不得审批。
在过去一年间,总计有超过6000亿元的政府部门和国有企业拖欠民营企业中小企业账款被清偿,国务院要求到2020年底前无分歧欠款应清尽清。

一、欠款是另一种形式的隐性债务

2018年底起,中央开始清理地方政府的隐性债务。但是,地方隐性债务不仅包括公益性项目、土地整理等项目造成的欠款;地方政府与融资平台大量积压的欠款实质上也是一种隐性债务,虽然这部分欠款不会造成地方财政的风险,但对企业、金融体系的影响是重大的,造成了一部分实体经济的流动性紧张。
不属于融资平台的国有企业债务,虽然不属于地方隐性债务的范畴,但作为国有资产的隐性负债,是国有资本经营中的一大问题,是企业产生问题的开始。长期以来,国有资本由于国资信用的支撑,在投融资方面享有诸多便利;这就造成了国有企业负债经营的动力非常大,在经济周期下行时往往爆发成为影响企业根基的风险。
此后,国务院制定了国有企业负债率的有关规定,各国企开始降低自身的负债率。但在降负债的同时,为了尽快达到目标,原本已规模庞大的欠款不降反升;许多企业在实际操作中将应付款不按时间节点确认,即不进入应付账款科目,国资的隐性负债问题越来越明显。

二、流动性紧张是当下企业的最大困境

一方面是政府与国资的风险,但另一端则是大量欠款造成了许多企业的流动性紧张,这既推高了实体经济的风险,又变相提高了大量企业的资金成本,一定程度上造成了货币政策的失灵。
尽管经济最艰难的时刻已经过去,但实体经济是否能够重新焕发活力,还需要更多层面的支持。如今国常会提出清偿欠款,重点并不在于解决隐性债务,而是通过这一举措定向释放流动性,帮助企业渡过当下困境,解决企业资金成本长期高昂的问题。

三、积极的财政政策

2019年下半年起,中央多次提出要实施更积极的财政政策,实际上这样的清偿欠款、定向释放流动性,就是积极财政政策的一部分。积极的财政政策,将是更灵活、更定向、更有效的各种措施与手段,而非大水漫灌;清偿政府与国企债务,不仅真正帮助实体经济,还有助于提高财政资金的效率。
长期以来,由于政府与国企项目的账期相对较长,隐含的资金成本很高,而政府与国企自身的融资成本都是低于社会融资的,这导致了政府与国有企业的支出“虚高”。如今。清偿现有债务只是一个开端,未来要清查、整改的还将是政府与国企的应付账款问题,从源头上解决扭曲金融体系的“影子银行”,减少政府与国有企业融资对实体经济产生的挤出效应。


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